Лингвисты выдвигают две гипотезы, о названии молота — Мьёльнир. Согласно первой гипотезе, слово Mjölnir обычно переводят, как "Тот, который разбивает", от глагола mölva, "Чтобы разбить"; сопоставимые происхождения от того же самого значения корня являются славянский «молот» и латинский malleus.
Альтернативная гипотеза сравнивает российское слово молния (molniya) и валлийское слово mellt, оба слова взяты в качестве значения "молния". Эта вторая теория связывает Mjölnir - оружие бога-громовержца вызывающего молнии, при ударе молотом.
Легенду о происхождении Мьёльнира описал Снорри Стурлусон во второй части Младшей Эдды — Язык поэзии (Skáldskaparmál). По легенде, Локи поспорил с братьями двергами Синдри и Брот, что они никогда не смогут выкопать вещи, более красивые и чудесные, чем копье Гунгнир и корабль Скидлбладнир, которые Локи украл у других двергов. На кон Локи поставил свою голову. Братья приняли вызов и отправились работать. Вначале, Синдри поместил шкуру вепря в штамповочного пресс и сказал Броту, чтобы тот раздувал меха и не останавливался ни на минуту. Локи не хотел проигрывать и стал мешать братьям. Он превратился в муху и стал кусать Брока в руку. Но тем не менее дверг продолжал раздувать меха. В итоге Синдри достал золотого вепря Гуллинбурсти, которого подарили Фрейру. Затем, Синдри добавил золото в штамповочный пресс и поручил Броку продолжать раздувать меха, не останавливаясь ни на минуту. Локи снова стал мешать и кусать Брока в шею. И хотя укусы были очень болезненные, дверг продолжал выполнять свою работу. В результате получилось золотое кольцо Драупнир. Кольцо подарили Одину, оно было волшебным, каждую девятую ночь оно приносило своему владельцу ещё по восемь золотых колец. Наконец, Синдри поместил железо в штамповочный пресс и наказал Броку не останавливаясь раздувать меха. На этот раз Локи укусил Брока прямо в глаз, да так сильно, что пошла кровь. Глаза залились кровью и Брок был вынужден отвлечься на мгновение, чтобы вытереть глаз. В результате этого, молот получился с браком. Его ручка была короче обычного, а центр тяжести был смежен. Таким образом, управляться с молотом можно было только одной рукой.
Несмотря на неудачу с молотом, братья выиграли спор. Но Локи сказал двергам, чтобы отрубить голову, они должны повредить ему шею, а она не входила в условие сделки. Тогда Один разрешил Броку зашить рот, чтобы Локи больше не хвастался и не оскорблял двергов.
Мьёльнир хоть и получился бракованным, Тору его волшебные качества понравились. С помощью железных молот можно было метать во врагов, а волшебные силы всегда возвращали его владельцу. С Мьёльниром и поясом силы, Тор становился практически непобедимым.