Ученые предполагают, что ворон на флаге был символом Одина, который часто изображался в сопровождении двух воронов Хугин и Мунин. Возможно, флаг должен был вселять страх во врагов, призывая силы Одина на помощь. 
Традиционно считается, что впервые «Знамя ворона» использовали сыновья Рагнара Лодброка. В Англо-саксонской хронике, в описании 878 года говорится: «Зимой брат Ивар и Хальфдан приплыли в Уэссекс, в Девоншир, на 23 кораблях. Хальфдан и 800 его воинов были убиты. Они шли в бой под «Знаменем ворона». В «Анналах святого Неотса» XII века утверждается, что «Знамя ворона» было флагом Великой языческой армии, и что флаг был заколдован магией сейд:
«Три сестры, дочери Рагнара Лодброка, сшили знамя за одну ночь. Они сказали, если флаг будет развиваться на ветру и «ворон» будет «махать крыльями» то это хороший знак, тогда битва будет выиграна. Но если ворон будет неподвижен, то не миновать поражения». В будущем это пророчество всегда сбывалось.
В X веке «знамя ворона» принял король Дублина и Нортумбрии. Многие из норвежско-гэльской династии Ивара использовали этот флаг в Британии и Ирландии. Треугольное знамя с изображением птицы появляется на монетах Олафа III, короля Дублина.
Ярлы Оркнейских островов также использовали «Знамя ворона». Согласно «Саге об Оркнейцах», мать Сигурда Могучего, ярла Оркнейских островов была вельвой, и она предсказала сыну, что «Знамя ворона» всегда будет приносить победу, когда ворон будет «лететь на ветру». Но каким бы не был результата битвы, знаменосец будет всегда погибать. Предсказание матери Сигурда всегда сбывалось, но в итоге сыграло злую шутку с самим ярлом. В битве при Клонтарфе, Сигурд потеряет всех знаменосцев и сам поднимет знамя, в итоге его убьют, проткнув копьем. 
Кнут Великий, король Англии, Дании и Норвегии также ходил в походы под «Знаменем ворона». 
В знаменитом гобелене из Байе, также есть упоминание о «знамени ворона». В одном моменте, когда норманнская кавалерия атакует английскую «стену щитов», у одного кавалериста на щите изображена птица, второе упоминание, сцена где лежит убитый король Гарольд II Годвинсон, а у его ног на земле лежит сломанный штандарт, напоминающий треугольный стяг «Ворона». Ученые до сих пор спорят, использовался ли флаг англосаксами, которые уже долгое время были под влиянием датчан или в армии Гарольда были скандинавские наемники.
Несмотря на то, что многие утверждают, что «Знамя ворона» было первым европейским флагом в Новом Свете, нет никаких признаков того, что этот флаг был универсальным для всех Скандинавских викингов. Ученые не считают, что поселенцы Винланда и Гренландии использовали «знамя ворона».